Hershey позиционирует себя как “менее чувствительный к объему” с точки зрения ценообразования

Как и компания Mondelez ранее на этой неделе, президент и главный исполнительный директор Кирк Таннер заявил, что цены в прошлом году не полностью восстановились из-за роста цен на какао.

Hershey ожидает “снижения чувствительности” цен на объемы производства по всему своему портфелю, даже несмотря на то, что гигант кондитерских изделий и снеков восстанавливает инфляцию в отношении какао.

Производитель шоколада Reese’s повысил цены на десять процентных пунктов в своем прогнозе по выручке от продаж для группы компаний на 2026 финансовый год, превысив прошлогодний рост на шесть пунктов, который привел к снижению объема продаж на 1%.

В 2025 году объем производства кондитерских изделий снизился на 2% при том же уровне цен, в то время как объемы производства соленых снеков, которые не подвержены колебаниям цен на какао, выросли на 8% при снижении цены на 1%.

Вчера (5 февраля), когда президент и исполнительный директор Hershey Кирк Таннер (Kirk Tanner) ответил на вопросы аналитиков после публикации годовых результатов, ключевой темой стало направление производства какао и его влияние на ценовую стратегию Hershey.

Как и Mondelez ранее на этой неделе, Таннер и его финансовый коллега Стив Воскуил заявили, что в прошлом году цены еще не полностью восстановились после роста цен на какао, что предполагает дальнейшее изменение цен в 2026 году.

И Hershey, и Mondelez удерживали цены на какао за счет хеджирования до резкого снижения цен на этот товар в этом году, хотя фьючерсы остаются выше исторических уровней после рекордно высокого уровня в конце 2024 года.

В настоящее время ожидается снижение цен на кондитерские изделия из-за снижения себестоимости какао, но руководители компаний сдержанно относятся к этой перспективе.

Таннер сказал: “Наши конкуренты в этой категории являются опытными и крупными, как и мы, и, вероятно, у них есть страховое покрытие для большей уверенности в своем бизнесе. Частных торговых марок здесь, в США, по-прежнему немного, и это первый момент. Но есть большой вопрос о том, что мы думаем о ценообразовании и о цене какао.”

Генеральный директор добавил: “Цены, которые мы установили в 2025 году – я думаю, это важно – не полностью покрывают инфляцию цен на какао в 2026 году. Таким образом, мы находимся на пути к восстановлению, одновременно значительно стимулируя наш рост за счет инвестиций в маркетинг, инновации, исследования и разработки, чтобы сохранить этот импульс на самом высоком уровне, а также сохранить интерес к категории товаров для потребителей и обеспечить рост до 26-го года или после 26-го года, в ’27-й и 28-й годы.

“Безусловно, дефляционный тренд на какао снижает ценовое давление в будущем”.

Воскуил был более разборчив в своих ответах, поскольку финансовый директор предположил, что какао еще не достигло своего “нового равновесия”, которое, вероятно, в будущем превысит исторические показатели.

“Мы застрахованы выше текущих рыночных уровней. Поэтому, если вы сохраните текущие рыночные уровни неизменными, это будет означать, что у нас все еще есть некоторый потенциал для дальнейшей дефляции в 2027 году”, — пояснил он.

“У нас есть множество структур хеджирования, и некоторые из этих структур позволяют нам участвовать в снижении. Так что даже в 26-м году у нас есть небольшая возможность. И потом, конечно, если мы посмотрим на 27-й год, то размещение хеджей сегодня будет означать, что между 27-м и 26-м у нас будет дефляция, поэтому мы следим за этим пространством”.

В преддверии более подробной информации о планах Hershey на мероприятии, которое состоится 31 марта, прогноз по продажам был определен на уровне 4-5% (+4,4% в 2025 году), “что обусловлено реализацией чистых цен и ростом инноваций, культурной и сезонной активностью, а также уровнем рекламы для поддержки спроса”.

Ожидается, что органический рост продаж составит 2,5-3,5% по сравнению с 4,2% в прошлом году.

Прогнозируемый показатель прибыли на акцию на разводненной основе составляет от $7,77 до $8,19, или на 79-89% больше, чем в 2025 году, когда этот показатель снизился на 60,3%.

В скорректированном выражении разводненная прибыль на акцию ожидается на уровне $8,20-$8,52, что на 30-35% выше. В прошлом году она снизилась на 32,7%.

“Теперь мы ожидаем несколько меньшей чувствительности объема к ценовым изменениям, чем планировалось ранее”, — сказал Воскуил:

— Наш прогноз на 2026 год также включает в себя разумные предположения о возможном снижении спроса, включая ускоряющиеся тенденции в области здравоохранения и хорошего самочувствия и растущее внедрение стандарта GLP-1, изменения в государственной политике и продолжающееся финансовое напряжение потребителей”.